AEX-indexprognose 2035: Waar zou deze index naartoe kunnen gaan?

01. Historische context

AEX-index in context: wat wordt er daadwerkelijk geprijsd onder het huidige regime?

De AEX-index moet worden gezien als een signaal naar het huidige beleid, niet als een slogan. De relevante vraag is of de bewezen groei, inflatie en winstcijfers verdere stijgingen rechtvaardigen, en niet of een ambitieus koersdoel aantrekkelijk klinkt.

Visualisatie van een op data gebaseerd scenario voor de AEX-index — De AEX-index wordt momenteel verhandeld op basis van een specifieke mix van waardering, macro-economische gegevens en sectorconcentratie, die de waarschijnlijkheidskaart tot 2035 bepaalt.

AEX Index-raamwerk voor verschillende beleggingshorizonten

Horizon	Wat het belangrijkst is	Huidige beoordeling	Wat zou de these verzwakken?
1-3 maanden	Macro-economische en winstvalidatie	Het CBS schat dat het Nederlandse bbp in het eerste kwartaal van 2026 met 0,1% kwartaal-op-kwartaal en met 1,2% jaar-op-jaar zal stijgen.	Uit het feitenoverzicht van Euronext per 31 maart 2026 bleek een koers-boekwaarde van 7,73, een koers-omzetverhouding van 5,07, een koers-kasstroomverhouding van 10,11 en een dividendrendement van 2,48%.
6-18 maanden	Kan de winst de rentewrijving overtreffen?	Tot 2035 kan de AEX nog aanzienlijk hoger staan, maar de markt zal gegijzeld blijven door een kleine groep dominante aandelen. Een geloofwaardig basisscenario ligt tussen de 1180 en 1350 punten, in plaats van een ononderbroken stijging.	De premiumkwaliteit van een mandje neemt uiteindelijk in waarde af zonder voldoende ondersteuning in de breedte.
Tot 2035	Kan de benchmarkverbinding zonder een grote herwaardering worden verbeterd?	Het basisscenario blijft gebaseerd op data.	Herhaalde negatieve herzieningen of waarderingscompressie

Op 12 mei 2026 stond de AEX op 1.022 op de pagina met brede indexen van Euronext. Het factsheet van Euronext van 31 maart 2026 toonde een koers-boekwaarde van 7,73, een koers-omzetverhouding van 5,07, een koers-kasstroomverhouding van 10,11 en een dividendrendement van 2,48%. Deze twee cijfers zijn samen belangrijk omdat ze het pure koersmomentum scheiden van de waardering die beleggers er momenteel voor betalen.

Het Centraal Bankiersinstituut (CBS) schat dat het Nederlandse bbp in het eerste kwartaal van 2026 met 0,1% kwartaal-op-kwartaal en met 1,2% jaar-op-jaar zal stijgen. De voorlopige inflatieraming van het CBS voor april 2026 bedraagt 2,8% op jaarbasis. Voor een prognose tot 2035 heeft de markt geen perfecte gegevens nodig. Wel is er voldoende bewijs nodig dat de winstgroei de rentedruk en het concentratierisico kan overstijgen.

02. Belangrijkste krachten

De vijf belangrijkste krachten vanuit hier

De eerste drijvende kracht is de waardering. Het feitenoverzicht van Euronext per 31 maart 2026 toonde een koers-boekwaarde van 7,73, een koers-omzetverhouding van 5,07, een koers-kasstroomverhouding van 10,11 en een dividendrendement van 2,48%. Dat is belangrijk, omdat toekomstige rendementen meer afhankelijk worden van de winstontwikkeling zodra een markt niet langer goedkoop is.

De tweede factor is de meest recente macro-economische mix. Het Centraal Bureau voor de Statistiek (CBS) schatte de Nederlandse bbp-groei in het eerste kwartaal van 2026 op 0,1% kwartaal-op-kwartaal en 1,2% jaar-op-jaar. De voorlopige inflatieverwachting van het CBS voor april 2026 bedroeg 2,8% op jaarbasis. Deze combinatie geeft aan of de markt wordt geholpen door daadwerkelijke groei, een gunstiger disconto-klimaat, of geen van beide.

De derde factor is de samenstelling van de index. De belangrijkste index van Nederland is ongebruikelijk sterk geconcentreerd in een klein aantal wereldwijde groeiaandelen en heeft een hoge blootstelling aan de energiesector. Wanneer een benchmark sterk leunt op een paar sectoren of bedrijven, is de breedte van het leiderschap net zo belangrijk als de macro-economische indicatoren.

De vierde drijvende kracht is institutioneel vertrouwen. Uit beleidsnota's voor 2026 blijkt dat de algemene risicobereidheid in Europa, met name na de energieschok van maart, voorwaardelijker is geworden. Dat legt de lat hoger voor elk optimistisch scenario dat voornamelijk gebaseerd is op een herwaardering van de markt.

De vijfde factor is de tijdshorizon. Een planning voor één jaar kan langdradig lijken, terwijl een langetermijnvisie op de kasstroom nog steeds haalbaar is. Daarom koppelt de scenariokaart hieronder elk tijdsbereik aan meetbare triggers en evaluatiemomenten, in plaats van te doen alsof één enkel cijfer alles samenvat.

Huidige scoringsmethode voor de AEX-index

Factor	Huidige beoordeling	Vooroordeel	Opwaartse trigger	Bearish trigger
Officiële taxatie	P/B 7,73x, P/S 5,07x, P/CF 10,11x, rendement 2,48%	Bearish	De belangrijkste beleggingen blijven sneller groeien dan de marktmultiplicator.	Elke vermindering van de waarde in halffabrikaten of nietjes
Macro-economische groei	Nederlands BBP +0,1% kwartaal op kwartaal in het eerste kwartaal van 2026	Neutrale	Export en investeringen nemen weer toe.	De export blijft zwak en het bbp stagneert.
Inflatie	CPI april 2026 2,8%	Neutrale	De consumentenprijsindex (CPI) beweegt zich weer richting de 2%.	Diensten en energie houden de druk hoog.
Concentratie	De top tien qua gewicht is als volgt verdeeld: 75,42%; Shell 16,02%, ASML 14,69%, Unilever 12,41%.	Bearish	Het leiderschap reikt verder dan de top drie namen.	Een of twee zwaargewichten missen tegelijkertijd hun doel.
Regionale strategie	Europa is door UBS na de schok van eind maart verlaagd naar Neutraal.	Neutrale	Strategieafdelingen van overheidsinstellingen tonen weer interesse in het risico van de eurozone.	Energiestress blijft aanhouden

03. Tegengeval

Wat zou de these onderuit halen?

Het pessimistische scenario begint met waarderingen en rentes. Als de inflatie hardnekkig genoeg blijft om de reële rendementen hoog te houden, verliezen aandelenmarkten met een hogere kwaliteit of een hogere bèta snel ruimte voor waardestijging.

Het tweede faalscenario is een tegenvallende winst. Deze benchmarks kunnen slechts een beperkte hoeveelheid macro-economische schommelingen verdragen als de winstverwachtingen positief blijven. Zodra de winstverwachtingen verslechteren en de waarderingen niet langer laag zijn, worden neerwaartse scenario's gemakkelijker te activeren.

Het derde risico is concentratie. Markten met een grote weging in banken, defensieve aandelen, halfgeleiderbedrijven of een paar nationale kampioenen kunnen op het eerste gezicht gediversifieerd lijken, terwijl ze in werkelijkheid afhankelijk zijn van een smalle winstmotor.

Actuele risicochecklist voor AEX Index

Risico	Laatste gegevenspunt	Waarom dit belangrijk is	Wat moeten we vervolgens in de gaten houden?
Premiewaardering	Koers/boekwaarde 7,73x en koers/omzet 5,07x in maart 2026	Laat weinig ruimte voor uitvoeringsfouten.	Updates van het Euronext-factsheet en richtlijnen voor de grootste aandelen
Hoge concentratie	Top tien gewichten 75,42%	De index kan achterblijven, zelfs als de Nederlandse economie standhoudt.	Updates van ASML, Shell, Unilever en ING
Zachte macro	BBP +0,1% kwartaal op kwartaal in het eerste kwartaal van 2026	Houdt cyclische bevestiging zwak	CBS-gegevens over bbp, export en industrie

04. Institutioneel perspectief

Wat geverifieerd institutioneel werk daadwerkelijk toevoegt

De AEX heeft geen agressieve Nederlandse macro-economische versnelling nodig om te functioneren, omdat de benchmark wordt gedreven door een handvol grote, wereldwijde bedrijven. Maar dat werkt twee kanten op: beursstrategieën kunnen Europa gunstig gezind zijn, terwijl de AEX het moeilijk blijft hebben als de geconcentreerde marktleiders hun koers verlagen.

Daarom draait het bij institutionele beleggers hier minder om één specifiek AEX-doelwit en meer om de vraag of strategen bereid zijn om tegelijkertijd hoge Europese waarderingen te betalen voor halfgeleiders, basisproducten en platformbedrijven.

Genoemde institutionele input die in deze analyse is gebruikt

Instelling / bron	Bijgewerkt	Wat er staat	Waarom dit hier van belang is
UBS House View	Maart 2026	Aandelen in de eurozone waren aantrekkelijk vóór de energieschok van maart.	Zet de oorspronkelijke cyclische basisscenario vast dat begin dit jaar de Nederlandse en Europese aandelenmarkt ondersteunde.
UBS CIO Daily	1 april 2026	Aandelen in Europa en de eurozone worden verlaagd naar Neutraal.	Belangrijk omdat AEX, ondanks de concentratie in specifieke aandelen, nog steeds deel uitmaakt van het bredere Europese risicocomplex.
Enquête onder strategen van Reuters	24 februari 2026	Naar verwachting zullen Europese aandelen het jaar slechts licht hoger afsluiten na een terugval.	Ondersteunt een op een bereik gebaseerde, actiegerichte voorspelling in plaats van een rechtstreekse uitbraak.
GSMAM Marktmonitor	1 mei 2026	Ontwikkeld Europa tegen 15,4x de verwachte winst over de komende 12 maanden.	Een nuttige herinnering dat AEX al handelt als een Europese markt van hogere kwaliteit en met hogere waarderingen.

05. Scenario's

Kansgewogen scenario's tot 2035

De bandbreedtes voor 2035 zijn scenario's voor de lange termijn, geen precieze voorspellingen. Ze zijn bedoeld om aan te geven welk samengesteld groeipad elke benchmark nodig zou hebben onder geverifieerde beginvoorwaarden.

Het basisscenario blijft het ankerpunt omdat het de minst gewaagde aannames vereist. Het optimistische scenario vereist aantoonbare macro-economische of winstverbeteringen. Het pessimistische scenario gaat ervan uit dat het waarderings- of concentratierisico niet langer wordt gecompenseerd door harde data.

AEX-indexscenario's tot 2035

Scenario	Waarschijnlijkheid	Werkbereik	Gemeten trigger	Beoordelingsvenster
Stier	25%	2.144 tot 2.558	De toonaangevende franchiseketens behouden hun prijszettingsvermogen en investeringsintensiteit gedurende de hele cyclus.	Jaarlijkse strategische evaluatie
Baseren	45%	1.711 tot 1.960	De Nederlandse markt blijft groeien dankzij een paar dominante wereldspelers.	Elke volledige jaarlijkse winstcyclus
Beer	30%	1.022 tot 1.236	De premiumkwaliteit van een mandje neemt uiteindelijk in waarde af zonder voldoende ondersteuning in de breedte.	Eventuele structurele verslechtering in de topklasse namen

Deze marges zijn er niet om een schijn van nauwkeurigheid te creëren. Ze zijn er om het besluitvormingsproces toetsbaar te maken. Als de triggers uitblijven, moet de waarschijnlijkheidsverdeling veranderen in plaats van dat de analist simpelweg het oude verhaal verdedigt.

Voor lezers die al een positie hebben ingenomen, is de praktische vraag of de markt nog steeds profiteert van de winstcijfers of dat de stijging simpelweg wordt gedreven door sentiment. Voor lezers zonder positie blijft de meest verstandige instap die welke wordt bevestigd door data, en niet door een geruststellend verhaal.

Referenties