01. Historische context
Een zilverprognose voor 2035 moet gebaseerd zijn op prijsbereiken, niet op optimistische momentopnamen.
De zilverprijs is al gestegen van een maandelijkse slotkoers van ongeveer $18,58 in juni 2016 naar een recente maandelijkse slotkoers van ongeveer $77,55 over de afgelopen 10 jaar. Deze historische gegevens zouden echter een waarschuwing moeten zijn tegen naïef beleggen in samengestelde rente. De maandelijkse slotkoersen over de afgelopen 10 jaar, volgens Yahoo Finance, variëren van ongeveer $14,09 tot $77,55, terwijl de recente dagelijkse koers al $115,08 heeft bereikt. Een geloofwaardige prognose voor 2035 moet uitgaan van meerdere volledige cycli daartussen.
| Horizon | Wat het belangrijkst is | Huidige beoordeling | Wat zou de these versterken? | Wat zou de these verzwakken? |
|---|---|---|---|---|
| 1-2 jaar | Inflatie en fysieke beklemming | Gemengd, omdat de volatiliteit nog steeds extreem is. | De desinflatie zet zich voort, terwijl de tekorten zichtbaar blijven. | Een nieuwe macro-economische aanscherpingsfase |
| 2028-2031 | Breedte van de industriële vraag | Mogelijk constructief als de vraag zich uitbreidt tot buiten de zonne-energiesector. | AI, elektronica, elektriciteitsnet en auto's worden steeds belangrijkere vraagveroorzakers. | Substitutie ondermijnt voortdurend het groeiverhaal. |
| Tot 2035 | Schaarste op de lange termijn en vraag van investeerders | Constructief maar cyclisch | Herhaalde jaren met tekorten en structureel lagere reële rentes | Het aanbod haalt het aanbod in en de monetaire vraag neemt af. |
De horizon tot 2035 is lang genoeg om het huidige macro-economische regime meer dan eens te laten veranderen. Daarom kan de prognose beter worden geformuleerd als een verdeling. Het metaal kan voor 2035 best een tijdlang ver boven of onder de basisscenarioband doorbrengen, maar de kwaliteit van de these moet nog steeds worden beoordeeld op basis van tekorten, de industriële samenstelling en de kosten van het aanhouden van niet-renderende activa.
02. Belangrijkste krachten
Vijf structurele factoren die ten grondslag liggen aan de bullish, consolidatie- en bearish scenario's voor 2035.
Ten eerste zijn aanhoudende tekorten de belangrijkste reden waarom zilver een hogere langetermijnmarge verdient dan in de late jaren 2010. De update van het Silver Institute van 15 april 2026 voorspelt een tekort van 46,3 miljoen ounces in 2026, na een vijfde opeenvolgend tekortjaar in 2025. Een lange reeks tekortjaren kan op de lange termijn hogere prijzen ondersteunen, zelfs als het verloop onregelmatig blijft.
Ten tweede moet de industriële vraag zich voortdurend opnieuw uitvinden. De prognose voor de industriële vraag in 2025 van 657,4 miljoen ounces was lager dan veel zilverbeleggers hadden gehoopt, en de voorspelling voor 2026 wijst nog steeds op een lagere vraag als gevolg van de afname van zonne-energie en de vervanging van traditionele zonne-energie. Wil het optimistische scenario voor 2035 standhouden, dan moeten nieuwe toepassingen zoals elektronica, AI-gerelateerde infrastructuur, stroomvoorziening voor datacenters, modernisering van het elektriciteitsnet en elektrificatie van de auto-industrie groot genoeg worden om op zichzelf relevant te zijn.
Ten derde blijft macro-economisch beleid op de lange termijn van belang. De consumentenprijsindex (CPI) bedroeg in april 2026 3,8%, de particuliere consumptie-inflatie (PCE) in maart 2026 3,5%, en de BBP-cijfers van het BEA voor het eerste kwartaal van 2026 lieten een PCE-inflatie zien van 4,5% op jaarbasis. Deze gegevens verklaren waarom de markt nog steeds niet kan uitgaan van een permanent lage rentestand. Het gunstige scenario voor 2035 verbetert aanzienlijk als de inflatie de komende jaren normaliseert in plaats van structureel hoog te blijven.
Ten vierde blijft zilver deels een monetaire transactie. De goud-zilverratio van bijna 59 op 15 mei 2026 is gunstiger voor zilver dan de extreme stressratio's die tijdens eerdere crises werden waargenomen, maar het betekent ook dat een groot deel van de relatief gemakkelijke inhaalslag al heeft plaatsgevonden. Toekomstige overprestaties vereisen nieuwe katalysatoren, niet alleen een herinnering aan eerdere onderwaardering.
Ten vijfde moet volatiliteit als structureel worden beschouwd, niet als tijdelijk. Het rapport van de Wereldbank uit april 2026 benadrukte de stijging van 55% van de zilverprijs in het eerste kwartaal van 2026 ten opzichte van het vorige kwartaal, gevolgd door een scherpe terugval. Dat soort gedrag past beter bij een handelsactiva met een lange cyclus dan bij activa die gestaag in waarde stijgen.
| Factor | Waarom dit belangrijk is | Huidige beoordeling | Vooroordeel | Optimistisch nieuws | Negatieve analyse |
|---|---|---|---|---|---|
| Fysiek evenwicht | Langdurige tekorten ondersteunen een hogere bodem. | Ondersteunend met een verwachte tekort van 46,3 miljoen ounces in 2026. | Oppermachtig | De tekorten blijven zich uitbreiden naar de volgende cyclus. | De aanvoer haalt eindelijk de achterstand in. |
| Industriële reikwijdte | Voorkomt dat zilver afhankelijk wordt van één enkel gebruiksscenario. | Gemengd, omdat PV-vervanging nog steeds een tegenwind vormt. | Neutrale | Nieuwe eindmarkten schalen aanzienlijk. | De vraagconcentratie blijft kwetsbaar. |
| Macro-inflatie | Bepaalt de werkelijke druk. | Nog steeds beperkend bij de huidige CPI- en PCE-niveaus. | Bearish | De inflatie daalt in de loop der tijd. | Inflatie blijft structureel hardnekkig. |
| Relatieve prijs | Geeft aan of zilver nog ruimte heeft om in te halen. | Een ratio rond de 59 is constructief, maar niet langer extreem. | Neutrale | De ratio daalt verder richting de lage 50's. | De ratio schiet weer omhoog naar boven de 70. |
| Volatiliteitsregime | Beïnvloedt de maximale verliezen en de kwaliteit van de instapmomenten. | Hoog na 2025-2026 | Neutrale | De volatiliteit neemt af zonder dat de prijssteun wordt doorbroken. | Elke cycluspiek eindigt met een verdere afname van het risico. |
Het verhaal van 2035 is daarom geen simpele vergelijking van "meer vraag leidt tot veel hogere prijzen". Het is een kwestie van hoeveel schaarste er overblijft nadat substitutie, hergebruik en beleidscycli hun werk hebben gedaan.
03. Tegengeval
Wat zou zilver ervan kunnen weerhouden om een aanzienlijke, langdurige herwaardering te doorstaan?
Het eerste risico is dat de markt de werkelijke zeldzaamheid van zilver bij hoge prijzen overschat. Hoge prijzen stimuleren recycling, alternatieven en investeringen in mijnen. Het Silver Institute verwacht al dat recycling sterk zal blijven en heeft de zwakte van de PV-markt expliciet gekoppeld aan de druk op de grondstofkosten en de alternatieven.
Het tweede risico is dat de inflatie te lang te hoog blijft. Met een CPI van 3,8% in april 2026 en een PCE van 3,5% in maart 2026 ontbreekt het de markt nog steeds aan bewijs dat de reële rente in het komende decennium laag zal blijven. Als dat bewijs uitblijft, kan zilver strategisch relevant blijven, zonder ooit de top van de bullmarkt te bereiken.
Ten derde kan de industriële vraag in termen van verhalen sterk blijven, maar in absolute termen zwak zijn. Uitgaven aan AI en het elektriciteitsnet zijn reëel, maar de gegevens van het Silver Institute voor 2025 en de prognose voor 2026 laten zien dat deze steunmaatregelen de zwakte van zonne-energie tot nu toe niet volledig hebben gecompenseerd. Een langetermijnprognose moet met dit gegeven rekening houden.
| type investeerder | Hoofdrisico | Voorgestelde houding | Wat moeten we vervolgens in de gaten houden? |
|---|---|---|---|
| Nu al winstgevend | Een cyclische winnaar omzetten in een permanente these. | Schaal af bij extreme pieken en herzie de stelling jaarlijks. | Tekorttrend, recycling en inflatieregime |
| Momenteel aan het verliezen | Het gebruiken van de horizon tot 2035 om elke instapprijs te rechtvaardigen | Scheid langetermijnovertuiging van kortetermijnrisico. | Of fysieke gegevens de these blijven ondersteunen |
| Geen positie | Opties op lange termijn kopen tegen euforische prijzen op korte termijn. | Bouw alleen in delen en na het resetten van de macro. | Goud-zilververhouding en samenstelling van de jaarlijkse vraag |
Een lange termijnvisie moet emotioneel handelen verminderen, niet de analytische discipline uitsluiten.
04. Institutioneel perspectief
Wat betekent het huidige institutionele werk voor een prognose voor 2035?
Voor een zilverprognose voor 2035 zijn de belangrijkste bronnen diegene die de macro-economische corridor en de fysieke markt direct meten. De prognose van het IMF van 14 april 2026 houdt de wereldwijde groei positief, maar fragiel. Het onderzoek van het Silver Institute van 15 april 2026 bevestigt dat de markt een tekort vertoont en dat de vraag in 2025 nog steeds 1,13 miljard ounces bedroeg, ondanks een zwakkere industriële ontwikkeling. De grondstoffenprognose van de Wereldbank van april 2026 laat zien hoe heftig prijsschommelingen kunnen zijn wanneer een krap aanbod samengaat met een speculatieve vraag.
Het analistencommentaar van LBMA voor 2026 is ook nuttig omdat het laat zien hoe groot de meningsverschillen tussen professionals nog steeds zijn, zelfs op een termijn van één jaar. Analisten verwachtten een gemiddelde koers van ongeveer $79,57 in 2026, maar met pieken tot wel $160. Als de spreiding over een periode van één jaar zo groot is, is een koersdoel van $160 voor 2035 grotendeels cosmetisch. Denken op basis van een bandbreedte is simpelweg eerlijker.
| Bron | Laatste update | Wat er staat | Waarom dit hier van belang is |
|---|---|---|---|
| IMF | 14 april 2026 | De groei blijft positief, maar de neerwaartse risico's overheersen. | Zilver heeft op de lange termijn groei nodig zonder dat er sprake is van een beleidsfout. |
| Zilveren Instituut | 15 april 2026 | Het verwachte tekort in 2026 bedraagt 46,3 miljoen ounces, na een vraag van 1,13 miljard ounces in 2025. | Ondersteunt een structureel hogere lange-termijnband |
| Wereldbank | April 2026 | De zilverprijs steeg in het eerste kwartaal van 2026 met 55% ten opzichte van het vorige kwartaal en bleef zeer volatiel. | Bevestigt dat het traject van het activum op de lange termijn niet zonder obstakels zal verlopen. |
| LBMA | Commentaar januari-maart 2026 | De gemiddelde zilverprijs voor 2026 zal $79,57 bedragen, met zeer brede pieken. | De professionele spreiding blijft buitengewoon groot. |
De institutionele boodschap is niet dat de zilverproductie in 2035 geen zeer hoge waarden kan bereiken. Het is eerder dat de weg ernaartoe net zo belangrijk is als het eindresultaat, en dat de gegevens nog steeds wijzen op bandbreedtes in plaats van zekerheid.
05. Scenario's
Kansgewogen scenario's tot 2035
Omdat de horizon lang is, is het evaluatieproces belangrijker dan de eerste inschatting. Deze bandbreedtes moeten na elke jaarlijkse enquête van het Silver Institute, na belangrijke macro-economische herzieningen van het IMF en de Wereldbank, en telkens wanneer de goud-zilververhouding of het inflatieregime wezenlijk verandert, opnieuw worden bekeken.
| Scenario | Waarschijnlijkheid | Activeringsvoorwaarden | Doelbereik 2035 | Volgend beoordelingspunt |
|---|---|---|---|---|
| Een bull case | 20% | Tekorten blijven bestaan gedurende meerdere conjunctuurcycli, nieuwe industriële toepassingen nemen toe, de inflatie normaliseert en de monetaire vraag blijft sterk. | $160-$240 | Evaluatie na elke jaarlijkse update van vraag en aanbod en macro-economische regimeverandering. |
| Basisgeval | 55% | Zilver blijft strategisch belangrijk, maar substitutie en beleidscycli beperken de snelheid waarmee het wordt herwaardeerd. | $105-$155 | Jaarlijkse evaluatie, met tussentijdse controles op inflatie en relatieve waardering. |
| Berenkoffer | 25% | Aanbodreacties, recycling, substitutie en hogere reële rentes houden zilver binnen een breed maar stabieler prijsbereik. | $55-$95 | Herzie de situatie onmiddellijk als er een einde komt aan de tekortjaren of als de ratio gedurende een langere periode weer boven de 70 uitkomt. |
Het basisscenario is bewust minder dramatisch dan veel verhalen over zilver in de detailhandel. Dat is geen pessimistische voorspelling. Het is een poging om rekening te houden met zowel de structurele krapte als de historische neiging van het metaal om grote winsten weer in te leveren wanneer de macro-economische omstandigheden veranderen.
Referenties
Bronnen
- Yahoo Finance koerspagina voor zilverfutures (SI=F)
- Yahoo Finance 10-jaars grafiekgegevens eindpunt voor zilverfutures
- Silver Institute, publicatie World Silver Survey 2026, 15 april 2026
- Marktverwachting van het Silver Institute voor 2026, 10 februari 2026
- IMF Wereldeconomische Vooruitzichten, april 2026
- CPI-cijfers van het Amerikaanse Bureau voor Arbeidsstatistiek voor april 2026, gepubliceerd op 12 mei 2026.
- Amerikaanse BEA-prijsindex voor persoonlijke consumptie-uitgaven
- Vooruitzichten van de Wereldbank voor de grondstoffenmarkten, april 2026
- Samenvatting van het LBMA Alchemist-onderzoek naar de prognoses voor edelmetalen in 2026.